上市股價(jià)不會(huì)“便宜”

　　李嘉誠(chéng)傾注近60年構(gòu)建的房 地產(chǎn) 版圖，實(shí)力毋庸置疑。當(dāng)下市場(chǎng)最關(guān)心的還是上市后的長(zhǎng)地股價(jià)幾何。有分析師表示，盡管長(zhǎng)地的房 地產(chǎn) 估值高達(dá)4201.49億港元，但估值方法、市場(chǎng)行情都會(huì)影響這個(gè)數(shù)目，因此水分較大，市賬率則更說(shuō)明問(wèn)題。

　　參考目前香港本地幾家大型房 地產(chǎn) 公司的估值水平，例如新鴻基 地產(chǎn) 截至2014年底的凈資產(chǎn)為4386.57億港元，每股凈資產(chǎn)為153港元，按照5月13日收市價(jià)129.2港元計(jì)算，市賬率為0.84倍。恒基 地產(chǎn) 截至去年底的資產(chǎn)凈值為2381.5億港元，每股凈資產(chǎn)為79.38港元，按照5月13日收市股價(jià)61.95港元計(jì)，市賬率為0.78倍。

　　新鴻基 地產(chǎn) 和恒基 地產(chǎn) 的目前的股價(jià)均較凈資產(chǎn)有不同程度的折讓。另一家房 地產(chǎn) 公司新世界(14.27,0.000,0.00%)發(fā)展的股價(jià)則較凈資產(chǎn)有小幅溢價(jià)。該公司截至去年底的凈資產(chǎn)為784.23億港元，每股凈資產(chǎn)為8.8港元，按照5月13日收市價(jià)計(jì)算，市賬率為1.29倍。

　　長(zhǎng)地公布的資料顯示，截至2014年底，合并了長(zhǎng)實(shí)和和黃房 地產(chǎn) 業(yè)務(wù)的長(zhǎng)地的凈資產(chǎn)為2265.86億港元，粗略按長(zhǎng)實(shí)已經(jīng)發(fā)行股份23.16億股計(jì)算，長(zhǎng)地的每股凈資產(chǎn)大約為97.83億港元。

　　有香港基金經(jīng)理表示，李嘉誠(chéng)之所以要將旗下資產(chǎn)重整為了就是釋放其資產(chǎn)價(jià)值，因此長(zhǎng)地不會(huì)是便宜貨，而且按照李嘉誠(chéng)過(guò)往的做法看他也從來(lái)不賣便宜貨。他認(rèn)為，目前市場(chǎng)比較熱，且長(zhǎng)和系的宣傳工作做的比較好，長(zhǎng)地上市的市賬率或在0.8倍至0.9倍左右，也就是每股股價(jià)78港元至88港元上下。

　　但他也表示，香港房 地產(chǎn) 公司的資產(chǎn)重估比較隨意，且會(huì)有浮動(dòng)，只能作為參考，而且目前香港本地零售市場(chǎng)不好，拖累商鋪?zhàn)饨?，這些都是影響房 地產(chǎn) 股的負(fù)面因素，所以即便長(zhǎng)地以0.9倍的市賬率上市，在機(jī)構(gòu)借長(zhǎng)地上市套利之后一段時(shí)間，股價(jià)或會(huì)跌至0.7倍市賬率左右。

　　友達(dá)資產(chǎn)管理董事熊麗萍表示，她個(gè)人傾向于長(zhǎng)地上市股價(jià)水平接近于每股凈資產(chǎn)值，不會(huì)較每股凈資產(chǎn)有太大折讓，抑或溢價(jià)。她認(rèn)為，香港本地 地產(chǎn) 股此前已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)一段低潮期，近來(lái)股價(jià)已經(jīng)反彈不少，股價(jià)已經(jīng)沒(méi)有再較凈資產(chǎn)有大幅折讓，預(yù)計(jì)長(zhǎng)和上市的股價(jià)也會(huì)在每股價(jià)格會(huì)跟資產(chǎn)凈值的價(jià)格差不多。

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